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稀土产业链

稀土产业链

  盛和资源(600392)3月29日公布年报,2017年,公司实现营业收入52.04亿元,与上年同比增加了279.51%,归属于上市公司股东净利润3.37亿元,上年亏损3285万元。公司拟10转3股派0.3元。

  稀土元素作为现代工业不可或缺的战略性资源,被广泛应用于新能源、新材料、节能环保、航空航天、电子信息等领域。目前,我国已发展建设成为世界最大的稀土资源、生产、应用和出口国,能够大量供应各种品级、规格产品的国家。

  近年来,公司积极向稀土产业上下游拓展,通过增资、并购等方式,布局全产业链。截至2016年,公司拥有汉鑫矿业、羊房稀土矿及山东徽山湖等稀土资源,轻稀土冶炼分离能力5460吨/年,中重稀土冶炼分离能力8000吨/年和稀土金属3000吨/年的能力,成为西南地区最大的冶炼分离厂,形成完善产业链。

  根据国家对稀土行业发展规划,结合自身发展战略,公司向稀土行业产业链的上下游两端延伸、国内外并重发展。

  首先,上游方面,2017年9月之前托管四川汉鑫矿业,收购冕里稀土36%股权,收购微山钢研稀土部分股权,以及海外收购格陵兰12.5%股权,从上游实现原材料的有效供给。

  其次,中下游方面,在2017年内成功抄底收购晨光稀土、科百稀土产业链瑞和文盛新材。其中晨光稀土是南方大型稀土冶炼分离企业,拥有年产3000吨中重稀土氧化物、年产8000吨稀土金属、年处理1万吨钕铁硼废料能力;2017年业绩承诺1.27亿元。此举公司意在加码中重稀土业务,弥补公司短板。科百瑞主要从事镨钕金属的冶炼加工,项目升级改造后产能将达6000吨/年,2017年业绩承诺0.34亿元。文盛新材从事进口钛锆加工,具备年产75万吨锆英砂、钛精矿、和金红石产能,是国内最大锆英砂生厂商,与ILUKA、MZI等国际原料巨头建立稳定合作。2016年以后锆矿的全球供需格局开始发生逆转,锆精矿价格持续上升;钛白粉的需求带动钛精矿和金红石价格持续提升,文盛的钛精矿产能将陆续释放。2017业绩承诺1.37亿元。公司收购文盛新材将有利于公司降低稀土单一业务风险,同时增加独居石等稀土原来来源。这次收购使公司的稀土冶炼能力和稀土深加工能力进一步提升,已形成稀土和钛锆资源的全产业链布局。公司下游积极布局催化剂及分子筛,毛利率有望提高。

  第三,加强海外资源布局,进行战略物资储备。公司在国内稀土开采和冶炼资源基础上,积极拓展海外矿产。2016年,公司收购越南稀土金属产能700吨。2016年底,收购格陵兰12.5%股权拥有科瓦内湾项目,拥有Kvanefjeld矿床、Srensen矿床、Zone3矿床在内的多金属项目,符合JORC标准的矿石资源量总计10.10亿吨。10月与中核等合作从事伴生铀资源(独居石)综合利用项目,公司持股10%。

  对于今后行业与公司的发展形势,联讯证券认为,2018年供给侧改革有望继续推进,打黑将进入常态化、趋严化,叠加环保政策要求提高,未来稀土价格有望迎来新一波上涨,公司作为稀土全产业链公司,受益稀土价格反弹业绩弹性较大,价格上涨将提振公司业绩。

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