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巴菲特老师

巴菲特老师

  有些出人意料的是,价值投资大师格雷厄姆(Benjamin Graham)在人生最后阶段借鉴了航空工程学的量化分析法,留下了选股10大量化规则,可谓毕生功力精华。巴菲特从未透露过他是否获得了这一秘笈,但他成功的投资履历似乎能说明一些问题。

  10条铁律见下,均为英中对照版本。

  1、An earnings-to-price yield at least twice the AAA bond rate

  收益/价格比至少是3A级债券2倍。若3A级债券收益率为8%,则满足条件的股票收益率至少为16%,也就是说市盈率为6.25,后两者是倒数关系,即乘积等于1.

  2、P/E ratio less than 40% of the highest P/E ratio the stock had over the past 5 years

  市盈率低于最近5年最高的平均市盈率的40%。(平均市盈率=给定年份的平均股价/当年每股收益)

  3、Dividend yield of at least 2/3 the AAA bond yield

  股息率不低于3A级债券收益率的2/3.

  4、Stock price below 2/3 of tangible book value per share

  股价应低于每股有形资产账面价值的2/3.

  5、Stock price below 2/3 of Net Current Asset Value

  股价不高于流动资产净值或速动清算净值的2/3。速动清算净值这个数字是指当前资产减去债务总额,固定资产不包括在内。

  6、Total debt less than book value

  总负债低于有形资产的账面价值。

  7、Current ratio great than 2

  流动比率(流动资产/流动负债)不小于2.

  8、Total debt less than 2 times Net Current Asset Value

  总负债等于或少于速动清算净值(见第5条)的两倍。

  9、Earnings growth of prior 10 years at least at a 7% annual compound rate

  近10年来年平均每股收巴菲特老师益增长率在7%以上。折算下来最近十年利润翻了一番。

  10、Stability of growth of earnings in that no more than 2 declines of 5% or more in year end earnings in the prior ten years are permissible

  利润成长稳定,最近十年中,年终利润下降(与上一年相比)超过5%的年份不得超过两年。

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