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棉花期权

棉花期权

  豆粕、菜粕:大连豆粕止涨回落,主力9月合约跌0.36%至3349,现货东莞报3240(-10),终端逢低补库。5月进口巴西大豆成本4306,压榨净亏损222元/吨。截至3月19日当周,沿海主要地区进口大豆库存428万吨,环比减少2.69%,同比增加77.26%,主要油厂豆粕库存74.53万吨,环比增加0.08%,同比增加69.19%。上周两广、福建及进口颗粒菜粕库存增加至23.7万吨,环比增加22.29%,同比增加24.08%。因猪瘟疫情及家禽补栏仍未启动,终端补栏依旧谨慎。关注农业农村部关于低蛋白日粮配方的制定及实施情况。

  白糖:现货价格稳定,南宁报5320(0),与盘面基差16(-1),成交一般。国内基本收榨,消费低迷,阶段性供需矛盾突出,加之进口大增,压制盘面上涨空间;但目前配额外进棉花期权口成本及国内制糖成本对下方支撑较强,加之现货升水盘面,郑糖下行空间有限,短期预计将延续5200-5500区间震荡。

  棉花:据悉部分商家并未备货预备入库,市场对于收储心态整体承压。近期下游棉纱新增订单成交不佳,棉纺企业维持前期订单发运。当前棉纺企业棉纱订单排单至4月,部分企业排单至5月,该订单多为春节前后所接,而后随着郑棉价格震荡回落,下游订单较为谨慎。后期在金三银四旺季支撑下,棉纱需求有望缓慢放量。整体看棉花基本面格局没有发生太大变化,需求前景良好对棉价形成有效支撑,预计短期国内现货价格或以震荡偏强为主,继续关注美国方面政策变动及国内宏观环境对棉花市场的影响。

  (1)玉米期权。玉米延续近两周以来弱势盘整震荡,上有21天均线压力,上涨0.04%报收2715。期权隐含波动率下跌1.02%至15.15%,持仓量PCR报收于1.24。操作建议,继续持有卖出看涨期权组合策略,获取时间价值,若市场行情反弹至20天均线,则平仓离场。如C2105,S_C2105C2760和S_C2105C2780。

  (2)豆粕、菜粕期权。豆粕沿着5天均线上下波动,下跌0.40%报收3257,期权隐含波动率下降0.43%至20.28%,持仓量PCR报收于0.92。操作建议,继续持有期权合成期货空头组合策略,若市场行情反弹至损益平衡点1.02-1.03倍,则逐步止损离场,如M2105,B_M2105-P-3300和S_M2105-C-3300,建仓时损益平衡点3224。

  (3)白糖期权。白糖上周五大幅下挫跌破55天均线后弱势盘整,下跌0.04%报收5304;期权隐含波动率下降0.62%至17.23%;期权持仓量PCR维持至0.35。操作建议,多空博弈剧烈,空仓规避风险。

  (4)棉花期权。棉花维持近一个月以来的空头下行趋势,下跌0.10%报收15315,期权隐含波动率上涨1.56%至20.88%,持仓量PCR维持至0.99,操作建议,继续持有卖出看涨期权组合策略,若市场行情反弹一个行权价,则平仓离场,如CF105,S_CF105C15600和S_CF105C15400。

(文章来源:五矿经易期货)

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